Moving Average Cost Flow Annahme

Einführung in die Discounted-Cashflow-Bewertung Der Discounted-Cashflow (DCF) ist eine Bewertungsmethode, mit der die Attraktivität einer Anlagechance abgeschätzt wird. Die DCF-Analyse verwendet zukünftige Prognosen des freien Cashflows und diskontiert sie (meistens unter Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten, die in Abschnitt 13 dieses Beispiels ausführlich besprochen werden), um einen Barwert zu erhalten, der dann zur Bewertung des Investitionspotenzials herangezogen wird. Wenn der Wert, der durch DCF-Analyse erreicht wird, höher ist als die gegenwärtigen Kosten der Investition, kann die Gelegenheit ein guter sein. 13Die Formel für die Berechnung von DCF ist in der Regel so etwas wie folgt gegeben: 13Wie: PV-Wert CF i Cashflow im Jahr ik Abzinsungssatz TCF der endgültige Jahr Cashflow g Wachstumsrate Annahme in Ewigkeit jenseits des Endjahres n die Anzahl der Perioden im Bewertungsmodell Einschließlich der Terminal-Jahr Es gibt viele Variationen, wenn es darum geht, was Sie für Ihre Cash-Flows und Abzinsungssatz in einer DCF-Analyse verwenden können. Zum Beispiel können freie Cashflows als Betriebsgewinn Abschreibungen Abschreibungen auf Firmenwerte - Investitionen - Bargeld Steuern - Veränderung des Working Capital berechnet werden. Obwohl die Berechnungen komplex sind, ist der Zweck der DCF-Analyse einfach zu schätzen das Geld youd erhalten aus einer Investition und auf den Zeitwert des Geldes anzupassen. Discounted Cashflow-Modelle sind leistungsstark, aber sie haben Mängel. DCF ist nur eine mechanische Bewertung Werkzeug, das es unterliegt der Axiom Müll in, Müll. Kleine Änderungen in den Inputs können zu großen Veränderungen im Wert eines Unternehmens führen. Anstatt zu versuchen, die Cash-Flows in die Unendlichkeit Projekt, Terminal-Wert-Techniken werden oft verwendet. Eine einfache Annuität wird verwendet, um den Endwert beispielsweise nach 10 Jahren abzuschätzen. Dies geschieht, weil es schwieriger, zu einer realistischen Schätzung der Cash-Flows wie die Zeit geht zu kommen. In einer Zeit, in der die Jahresabschlüsse eingehend geprüft werden, ist die Wahl der Metrik für die Unternehmensbewertung immer wichtiger geworden. Wall Street-Analysten betonen Cashflow-basierte Analyse für die Beurteilung der Unternehmensleistung. Die DCF-Analyse ist ein wichtiges Bewertungsinstrument für die Analysten. Analysten verwenden DCF, um einen Unternehmenswert entsprechend den geschätzten zukünftigen Cashflows zu ermitteln. Für Investoren, die daran interessiert sind, Erkenntnisse darüber zu gewinnen, was den Aktienwert treibt, können nur wenige Werkzeuge mit der DCF-Analyse konkurrieren. Rechnungswesen Skandale und unangemessene Berechnung der Einnahmen und Kapitalaufwendungen geben DCF neue Bedeutung. Mit erhöhten Bedenken über die Qualität der Erträge und die Zuverlässigkeit der Standard-Bewertungs-Metriken wie PE-Verhältnisse. Mehr Investoren wenden sich an den Free Cash Flow, der eine transparentere Metrik für die Leistungsbewertung als das Ergebnis bietet. Es ist schwieriger, die Kasse zu täuschen. Die Entwicklung eines DCF-Modells erfordert viel mehr Arbeit als die bloße Teilung des Aktienkurses durch Erträge oder Verkäufe. Aber im Gegenzug erhalten die Anleger ein gutes Bild von den Haupttreibern des Aktienwerts: erwartete Steigerung des operativen Ergebnisses, Kapitaleffizienz, Bilanzkapitalstruktur, Eigenkapital - und Fremdkapitalkosten sowie erwartete Wachstumsdauer. Ein zusätzlicher Bonus ist, dass DCF ist weniger wahrscheinlich, dass durch aggressive Buchhaltung Praktiken manipuliert werden. Die DCF-Analyse zeigt, dass Veränderungen der langfristigen Wachstumsraten den größten Einfluss auf die Aktienbewertung haben. Zinsänderungen machen auch einen großen Unterschied. Betrachten Sie die Zahlen von einem DCF-Modell von Bloomberg Financial Markets angeboten generiert. Sun Microsystems, das im Jahr 2012 auf dem Markt bei 3,25 gehandelt wird, wird bei fast 5,50 bewertet, was seinen Preis von 3,25 a stehlen lässt. Das Modell geht von einer langfristigen Wachstumsrate von 13 aus. Wenn wir die Wachstumsratenannahme um 25 reduzieren, sinkt die Suns-Aktie auf 3,20. Wenn wir die Wachstumsrate um 25 erhöhen, steigen die Aktien auf 7,50. Ebenso drückt die Erhöhung der Zinssätze um einen Prozentpunkt den Aktienwert auf 3,55 a 1 Zinsrückgang steigert den Wert auf etwa 7,70. Investoren können das DCF-Modell auch als Realitätsprüfung nutzen. Anstatt zu versuchen, mit einem Ziel Aktienkurs, können sie stecken in den aktuellen Aktienkurs und, rückwärts arbeiten, zu berechnen, wie schnell das Unternehmen wachsen würde, um die Bewertung zu rechtfertigen. Je niedriger die implizite Wachstumsrate ist, desto besser wurde das günstigere Wachstum in die Aktie einbezogen. Im Vergleich zu vergleichenden Metriken wie PEs und Preis-zu-Verkaufs-Quotienten produziert DCF einen guten Aktienwert. Da es nicht alle in einem DCF-Modell enthaltenen Inputs abwägt, wirkt sich die verhältnisbasierte Bewertung eher wie ein Schönheitswettbewerb aus: Bestände werden miteinander verglichen und nicht auf intrinsische Werte beurteilt. Wenn die Unternehmen als Vergleiche sind alle überteuert, kann der Investor am Ende halten eine Aktie mit einem Aktienkurs bereit für einen Sturz. Ein gut entworfenes DCF-Modell sollte dagegen die Anleger aus Beständen heraushalten, die billig nur gegen teure Peers aussehen. DCF-Modelle sind leistungsstark, aber sie haben Mängel. Kleine Änderungen in den Inputs können zu großen Veränderungen im Wert eines Unternehmens führen. Die Anleger müssen die Werte, die diese Bewertungen produzieren, ständig ändern und sind anfällig für Fehler. Aussagefähige Bewertungen hängen von der Fähigkeit des Kunden ab, solide Cashflow-Projektionen zu machen. Während die Prognose von Cashflows mehr als ein paar Jahre in die Zukunft schwierig ist, ist das Crafting-Ergebnis in die Ewigkeit (was ein notwendiger Input ist) nahezu unmöglich. Ein einziges, unerwartetes Ereignis kann sofort ein DCF-Modell veralten lassen. Durch die Vermutung, was ein Jahrzehnt des Cash Flow ist heute wert, die meisten Analysten ihre Aussichten auf 10 Jahre zu begrenzen. Investoren sollten auf DCF-Modelle achten, die zu lächerlichen Längen projizieren. Auch das DCF-Modell konzentriert sich auf Long-Range-Investitionen ist es nicht geeignet für kurzfristige Investitionen. 13Investoren sollten nicht eine Entscheidung, eine Aktie nur auf Discounted Cash Flow-Analyse zu kaufen - es ist ein bewegtes Ziel, voller Herausforderungen. Wenn das Unternehmen die finanziellen Leistungserwartungen nicht erfüllt, wenn einer seiner großen Kunden zu einem Konkurrenten springt oder wenn die Zinsen eine unerwartete Wendung nehmen, müssen die Modellnummern erneut ausgeführt werden. Jegliche Zeiterwartungen ändern sich, der DCF-generierte Wert wird sich ändern. Während viele Finanzierungslehrgänge das Evangelium der DCF-Analyse als die bevorzugte Bewertungsmethodik für alle Cashflow-erzeugenden Vermögenswerte unterstützen, kann in der Praxis DCF bei der Bewertung von Beständen nur schwer angewendet werden. Selbst wenn man das Evangelium von DCF glaubt, sind andere Bewertungsansätze nützlich, um ein vollständiges Bewertungsbild einer Aktie zu erzeugen. Alternative Methoden Auch wenn man glaubt, dass DCF das letzte Wort bei der Bewertung des Wertes einer Beteiligung ist, ist es sehr sinnvoll, den Ansatz mit mehrstufigen Zielpreisansätzen zu ergänzen. Wenn Sie gehen, um Einkommen und Cash Flows zu projizieren, ist es einfach, die ergänzenden Ansätze zu verwenden. Es ist wichtig zu beurteilen, welche Handelsmultiplikatoren (PE, pricecash flow etc.) aufgrund der Firmengeschichte und ihres Sektors anwendbar sind. Die Wahl eines Ziel-Multiple-Bereich ist, wo es schwierig wird. Während dies analog zur willkürlichen Diskontsatzauswahl ist, wird durch die Verwendung einer nachlaufenden Ertragsnummer zwei Jahre und ein geeignetes PE-Vielfaches zur Berechnung eines Zielpreises weit weniger Annahmen zur Wertschöpfung als im DCF-Szenario erwartet. Dies verbessert die Zuverlässigkeit der Schlussfolgerung relativ zum DCF-Ansatz. Weil wir wissen, was ein companys PE oder pricecash Durchlauf mehrfach nach jedem Handel ist, haben wir eine Menge historische Daten, von denen die zukünftigen mehrfachen Möglichkeiten zu bewerten. Im Gegensatz dazu ist die DCF-Modell Abzinsungssatz immer theoretisch, und wir haben nicht wirklich irgendwelche historischen Daten zu ziehen, aus der Berechnung von it. Your Browser nicht unterstützt Javascript daher das Menü oben funktioniert nicht. Bitte verwenden Sie die Links unten statt. Jährliche Wasserdaten Reports Wasser Ressourcen Datenberichte wurden jährlich für viele Jahrzehnte für den Einsatz von Ingenieuren, Wissenschaftlern, Führungskräften, Pädagogen und der Öffentlichkeit veröffentlicht. Diese statischen Archivprodukte ergänzten den direkten Zugriff auf aktuelle und historische Wasserdaten, die von der National Water Information System-Webschnittstelle (NWISWeb) bereitgestellt wurden, die maßgebliche Quelle für USGS-Wasserdaten. Beginnend mit dem Wasserjahr 2006 und endend mit dem Wasserjahr 2013 wurden jährliche Wasserdatenberichte als individuelle elektronische Standortdatenblätter für die gesamte Nation zum Abrufen, Herunterladen und lokalisierten Drucken auf Anforderung zur Verfügung gestellt. In dieser Zeit wurden NWISWeb-Funktionen umfassender. Aufbauend auf diesen Fähigkeiten hat USGS die Site Data Sheet-Funktionen in NWISWeb verschoben. Ab 2014 stellt NWISWeb nun eine auf Anforderung abgestimmte Wasser-Jahres-Zusammenfassung als jährliches Wasserdatenprodukt zur Verfügung. 2014-present: Water Year Zusammenfassungen Jede Standorte Water-Year Summary wird auf Anfrage verfügbar sein, sobald die Wasser-Jahres-Daten überprüft und als endgültig genehmigt werden. Um Wasserjahr-Zusammenfassungen abzurufen Ihr Browser unterstützt keine Javascript daher das Menü oben funktioniert nicht. Bitte verwenden Sie die Links unten statt. Dies führt Sie auf die NWIS Web-Homepage für den Staat. Mehrere Suchoptionen sind von dort aus verfügbar, einschließlich einer aktuellen Bedingungen Liste der aktiven Echtzeit-Sites und der NWIS-Mapper. Die verschiedenen Suchoptionen helfen Ihnen, einzelne Seiten zu finden. Wählen Sie auf der Website-Seite die Wasser-Jahres-Zusammenfassung aus dem Pulldown-Menü Verfügbare Daten für diese Site aus. Zum Beispiel Site 07300000 Wasser-Jahres-Zusammenfassung 2006-2013: Site Datenblätter Abrufen von Website-Datenblätter nach Station Number oder Staat vor 2005: Water Resource Data Berichte Von 1962 bis 2005 wurden Berichte von Staat als Papier-Dokumente veröffentlicht, obwohl die meisten Berichte Seit Mitte der 90er Jahre auch in elektronischer Form über diese Webseite zur Verfügung. Berichte vor dem Wasser Jahr 1961 wurden in gelegentlichen USGS Water-Supply Papers und anderen Berichten veröffentlicht. Documentation mdash Einführungsmaterial: Einzelheiten und Erläuterungen zur Site-Nummerierung, Datenerfassung und Datengenauigkeit Zugehörige Informationen und Publikationen mdash Links zu USGS-Daten, Methoden (TWRIs), speziellen Programmen und Netzwerken sowie vergangenen jährlichen Berichten